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瑞银证券熊市结束

2019-08-15 10:23:15来源:励志吧0次阅读

瑞银证券:熊市结束 2012-12-05 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

201 年展望:熊市结束我们预计201 年将有正回报我们认为,201 年A股将结束长达 年的熊市。我们预计A股市场201 年回报率将达20%左右,预计企业盈利将增长9%、动态市盈率将反弹至9-10倍。

熊市将终结的理由?1)估值已企稳,这通常是熊市结束的信号。2)动态市盈率已触及8.5倍的新低,风险溢价已触顶,达到7.6%。 )经济温和复苏推动企业盈利实现正增长。4)资本市场改革将提供支持。

什么将阻碍牛市行情?1)市场预期201 年盈利增速将继续下滑。2)表外流动性可能受挤压。 )随着人民币走弱,资金继续流出。4)201 年 月政府权力交接带来的政策不确定性。

板块配置在12年4季度加速财政开支之后,1 年1季度周期性板块可能表现更好。在所有周期性板块中,我们看好重卡和水泥,这二者没有库存担忧。展望201 年,我们最看好金融业,包括银行和地产,它们估值都很低,增长具有可见性。我们还看好非必需消费品行业,如汽车和家电,因基本面的潜在改善应能促进盈利增长,并可能导致股价重新估值。

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