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銀河證券日本經濟開始回升

2020-01-25 03:41:49来源:励志吧0次阅读

银河证券:日本经济开始回升 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

在上周末标普下调美国评级一个等级后,周一将美国四家结算中心调低为"负面"展望,并将抵押贷款机构房利美、房地美和联邦房屋贷款银行评级调降一级至AA+,同时将73个银行、州、县市发起基金评级下调标普声明是因为美国国会和奥巴马总统在缩减预算赤字和债务负担方面做得不够,不足以支撑美国债务及其相关机构的AAA级我们认为评级下调导致金融市场的风险溢价增加,风险资产市场资金会流出下调美国一个评级,债券收益率大约上升60个基点,相当于有20%的溢价上升,如此幅度的风险溢价上升意味着资本市场差不多要下降18%左右

评级下调后,风险资金购买国债,压低长期国债收益率,是经济前景悲观的预期

.周二美联储决定维持利率以及量化宽松政策不变续,并承诺维持零利率到2013年,符合我们的预期美联储继续维持零利率,因为美国生产与消费下滑,经济下行风险增加,而财政政策受到债务问题困扰,货币政策刺激的必要性加大我们认为,因利率已经非常低,而且企业并不缺乏流动性,即使进一步宽松,刺激的效果也会边际递减但是,对美国来说,通胀是消减债务的最方便途径美联储承诺维持零利率的宽松货币政策到2013年,美元的溢出效益会推高美国甚至全球的通胀目前美国消费信心大幅下滑,但占消费60%的零售创出新高,加上申请失业人数下降到40万以下,美国经济二次探底的概率其实并不很大

.正如我们自6月开始观察到的一样,欧元区工业生产增速出现大幅下降;同时,受到债务危机冲击,投资者信心指数也降至近两年最低就对未来工业生产具有指示意义的OECD领先指标与PMI指数看,相信7、8月欧元区的工业生产增速仍会下降而欧债危机在短期内不仅无望得到解决,反而有扩大的趋势,投资者信心自燃也不会看到好转的迹象

.自6月开始,日本经济开始走出地震与核危机的打击,逐步出现了复苏迹象生产恢复、出口上升,同时消费信心与零售也开始好转本周公布的机械订单大增、消费信心上升与经济现状指数好转,表明日本经济延续着恢复的势头本周公布的经济预估上调了对8月经济评价,预计短期内国内经济将继续回暖,这是两个月以来的第一次

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