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日常消费品:食品龙头亦值得期待 荐6股

2019-10-18 21:10:22来源:励志吧0次阅读

日常消费品:食品龙头亦值得期待 荐6股 2017-07-16 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点周观点:白酒方面,三线白酒在超跌和中报预增催化下迎来集体上涨,我们认为酒鬼酒业绩超预期强化行业持续向好逻辑,渠道反馈水井坊、沱牌舍得等中报业绩亦在逐步改善,短期三线白酒料将迎来阶段性反弹行情;相对而言,茅五泸和二线区域龙头基本面更为扎实,整体中报将符合预期,短期中报超预期标的建议重点关注五粮液和口子窖,中长期维度我们继续看好名酒加速增长趋势下一二线龙头的良好投资机会;白酒板块继续重点推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、古井贡酒、山西汾酒、口子窖等。食品方面,乳制品行业整体回暖,龙头伊利强者恒强;调味品定价权能力仅次于白酒,行业改善趋势下龙头业绩有望超预期;整体投资思路仍聚焦行业龙头定价权带来的估值溢价优势,白酒龙头估值提升对食品的示范效应亦在加速体现,推荐伊利股份、金禾实业、安琪酵母、海天味业、中炬高新、西王食品。

白酒观点更新:三线酒业绩超预期验证行业持续向好,一二线龙头业绩确定性更高。从市场表现来看,投资者对中报业绩反应越来越敏感,本周三线白酒在酒鬼酒中报预增催化下迎来普涨,三线白酒业绩超预期持续验证行业逐步向好趋势。根据我们跟踪情况,三线白酒中水井坊、沱牌舍得等酒企中报业绩有望持续向好,若从中选择标的我们建议重点聚焦管理层务实、成长逻辑顺畅、业绩高增长且在逐步兑现的水井坊,短期三线白酒有望迎来超跌后阶段性的上涨行情。相对而言,茅五泸和二线区域龙头基本面则更为扎实,中报业绩整体符合预期,短期中报超预期标的建议重点关注五粮液和口子窖,中长期维度我们继续看好名酒加速增长趋势下一二线龙头酒企的良好投资机会。

泸州老窖:国窖再次停货意在抬升价格体系,强劲增长亦在持续兑现。

近期公司针对各国窖157 经销商、各片区和子公司下发“暂停国窖157 经典装订单接收及发货”的通知,这是2016年以来国窖实施的第7次停货策略。渠道走访显示, 月国窖提价后市场接受度较好,二季度末一批价上行至700元左右(含20元保证金),基本实现顺价销售,目前经销商平均库存在1-1.5月,渠道库存相对良性。我们认为厂家本次停货目的重在拉升渠道价格,提高经销商盈利能力,这也与高端酒飞天茅台和普五价格保持上行趋势相呼应。在过去两年国窖保持近翻倍增长的势头下,我们预计今年上半年国窖表观收入增速仍在40%以上,高端酒的强劲增长和任务目标的提前完成亦为梳理渠道提供有力基础。公司中端酒提价后进入稳步增长期,低端酒基本调整到位迎来正增长,综合来看我们继续坚定看好中高档酒不断发力驱动公司整体业绩持续高增长。

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